A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进入白热(rè)化阶段，中国移动股价周中创历史(shǐ)新高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股市(shì)值榜首近3年的茅台(tái)手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发市场热议。截至周五收(shōu)盘，茅台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反超，但(dàn)地位(wèi)已岌岌(jí)可危。值得注意的是，因(yīn)中国移(yí)动(dòng)在A+H两地上市，若(ruò)按其A股(gǔ)股(gǔ)本计算则不过(guò)是一场计算上的乌龙，但若均按照A股股价(jià)等(děng)数据计算，则(zé)其(qí)总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅(máo)台成为(wèi)“市(shì)值王(wáng)”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济(jì)、信创、中特估、人工智能等(děng)一系列(liè)热点催化下，中国(guó)移动今年股价累(lèi)计(jì)最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年(nián)上市(shì)以来最(zuì)近(jìn)一年股价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅接近翻倍(bèi)，而茅(máo)台股(gǔ)价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认(rèn)为，中国移动和(hé)茅台这场股王(wáng)宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费回潮(cháo)卷出(chū)白酒泡沫 数字经济时(shí)代带来(lái)预(yù)备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首(shǒu)之(zhī)争，向来是(shì)市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多(duō)年来股王变迁的背(bèi)后似乎也反应着国内经济趋势(shì)和产业价值的(de)变化(huà)。

　　回溯2007年中(zhōng)国(guó)石油登陆A股时，市(shì)值一度超过(guò)8万(wàn)亿(yì)人民币。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市(shì)场市值之(zhī)首，得益于当时基建大发(fā)展(zhǎn)时期，中石油在股王的位(wèi)置(zhì)上(shàng)稳坐了(le)八年，直到2015年工商(shāng)银行依托(tuō)当年互(hù)联网金融牛市(shì)成为新锐(ruì)股王(wáng)。再后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开(kāi)启了此后三(sān)年的消费白(bái)马股(gǔ)大牛(niú)市，也成就了(le)如今(jīn)贵州茅台股王的(de)A股传(chuán)奇<苏州市相城区邮编是多少/strong>。

　　（图(tú)片来源：格隆(lóng)汇(huì)、勾股大数据；资(zī)料来源：微信公众号市值观察(chá)4月(yuè)17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高(gāo)估值泡沫(mò)下，以及今(jīn)年春节后白(bái)酒行业的终端动(dòng)销几乎并(bìng)未达到(dào)预(yù)期，整个白酒板块经历回调，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)也现大幅下跌(diē)。近日(rì)，中国移动的突然崛起(qǐ)更是开始对其王(wáng)位发出了(le)挑战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州(zhōu)茅台市值这(zhè)一历(lì)史(shǐ)性事件背后，除了离不(bù)开国家政策持续(xù)推进的数字经济(jì)，与最近爆火的(de)人(rén)工智(zhì)能两大概念(niàn)加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力催(cuī)化。

　　具体来看，根据数(shù)据显示，当(dāng)前美股市值前(qián)十的上市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为科技股。有(yǒu)分(fēn)析认为(wèi)，科(kē)技进步已成提升生产力的重要因(yīn)素，二(èr)级市(shì)场对(duì)科技企业的态度能一定(dìng)程度显示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国(guó)移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为(wèi)代表的消费(fèi)股似乎也预示(shì)着市场中的(de)积极现象(xiàng)。

　　目前，在(zài)我国经(jīng)济逐渐向数(shù)字化深度(dù)转型的(de)背景下，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华丽(lì)转身的(de)中(zhōng)国移动，已经(jīng)逐渐(jiàn)成引领(lǐng)中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信达证券研报表(biǎo)示，公司作为国企数字经济担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等创新业务，伴随算力网(wǎng)络的进一步(bù)发展，将拉动底(dǐ)层云计算业(yè)务的(de)需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算业(yè)务能力，正在从传统(tǒng)管道运营商向(xiàng)数字科(kē)技领(lǐng)军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首(shǒu)先迎来估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时(shí)，从估(gū)值修复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月(yuè)13日，三大运营商(shāng)股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值分别修(xiū)复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年(nián)区间平均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代(dài)表的三大(dà)运营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企低估(gū)值(zhí)+数字经(jīng)济”成为率先修复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的(de)新魔法能否打破“茅(máo)台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还(hái)有另一个故事引发(fā)市场热议。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔咒”的(de)传说(shuō)，即(jí)大多股价超过(guò)茅(máo)台的上市公司，在风光散(sàn)尽之后往往下场都不太好。本次中(zhōng)国移动(dòng)直接在市(shì)值上超越茅台，结(jié)果是否会不(bù)一样呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年依(yī)托船舶业(yè)景(jǐng)气(qì)度提升，股价超越茅台并一(yī)度突破(pò)300元/股，但好(hǎo)景不长，在2008年金融危机爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极速(sù)缩水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价(jià)维持在24元左右(yòu)。此外，海普瑞、神州泰(tài)岳、安硕信息、中文(wén)在(zài)线、全通教(jiào)育等多(duō)家公司股(gǔ)价均超越(yuè)茅台，但(dàn)最后的(de)结果不是(shì)业绩暴雷就是股价(jià)毫无(wú)原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以看出(chū)的是，上述(shù)公司的陨(yǔn)落大(dà)部分主要是(shì)由(yóu)于行(xíng)业景气(qì)度变化(huà)以及股市景气度无法维(wéi)持。而茅(máo)台凭借其(qí)产(chǎn)品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长的利润，最终一次(cì)次甩开(kāi)这些(xiē)曾经(jīng)短暂领先(xiān)者(zhě)。对于一家企业股(gǔ)价能否持续(xù)上涨以及维持高位(wèi)，市(shì)场普遍(biàn)观(guān)点还(hái)是认(rèn)为，实际需要看公(gōng)司的基本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅(máo)台(tái)约7倍(bèi)的中国移动，为什么此前市值(zhí)却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致归结为(wèi)两个重要原因。一方面，茅台越(yuè)卖越贵(guì)，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已经冲上(shàng)3000元左右(yòu)的高价(jià)，而中(zhōng)国移(yí)动虽掌握着(zhe)大把(bǎ)的通信类资源，但作为(wèi)央企(qǐ)需要(yào)承担“提速降费”的责任，也就不能(néng)无拘束地(dì)涨价。另(lìng)一方面即(jí)是成本方面的问(wèn)题，中国移动本质(zhì)作为(wèi)通信(xìn)基础设施企业(yè)，需(xū)要(yào)持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合(hé)计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基本不需要(yào)如(rú)此沉重的资本开支，也不需要(yào)面(miàn)临追赶(gǎn)最新(xīn)技(jì)术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数据可以看出，中国移动今(jīn)年一季(jì)度(dù)的营收(shōu)是茅(máo)台的8倍，但净(jìng)利润(rùn)却差别不(bù)大，销售(shòu)毛(máo)利率更是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差(chà)别。

　　不(bù)过(guò)，近期来看，一系(xì)列信号表明中国移动可能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中(苏州市相城区邮编是多少zhōng)国移动此前表示，2022年是三年投资高(gāo)峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本开支不再增长，2023年计划资(zī)本(běn)开(kāi)支(zhī)1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可(kě)突破(pò)1万亿(yì)元。据业内人士测算，这意味着届时全年资本开支(zhī)占收入比重将低于18%，创下2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重要的是，随着移动(dòng)互联(lián)网进入下半场，行业重心已转(zhuǎn)向产业(yè)互联网和智(zhì)能(néng)化，中国(guó)移动加速转型(xíng)下正在抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达证券研报表(biǎo)示，中国(guó)移动数字(zì)化转型收(shōu)入(rù)“第二曲线”不断(duàn)攀(pān)升，去年公司数字(zì)化转型收(shōu)入对主(zhǔ)营业(yè)务收入增量贡献达到(dào)79.5%，占主营业务收(shōu)入(rù)比(bǐ)提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长的(de)第一驱动(dòng)力。此外(wài)，公司移动云收入规模实现(xiàn)新跨越(yuè)，去年移(yí)动云收入达到503亿元，同(tóng)比增长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴(bào)涨，综合实力迈(mài)入国内业界第一(yī)阵营。