金融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数(shù)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗据，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部(bù)分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情(qíng)绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调(diào)从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出(chū)发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续(xù)上涨后会面(miàn)临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗jīn)属(shǔ)，但是美元指数(shù)大(dà)幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金(jīn)属大幅(fú)下行(xíng)，拖累工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较强的白(bái)银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会(huì)测(cè)试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发(fā)避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美(měi)债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续(xù)走强，当前继(jì)续关注调(diào)整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断刷新历(lì)史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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