芦哲 首席宏观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素是(shì)青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程(chéng)度(dù)较低的餐(cān)饮、零(líng)售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口(k定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历ǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高(gāo)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加(jiā)的结果(guǒ)，这(zhè)个判(pàn)断对于(yú)全年(nián)龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下(xià)降(jiàng)，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的(de)变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)就是失(shī)业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数(shù)量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的(de)却(què)是青年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年(nián)就业(yè)和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动(dòng)力市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人，其(qí)中就(jiù)业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力(lì)人数(shù)与去(qù)年基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员(yuán)比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带(dài)来(lái)32万(wàn)左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失(shī)业人口来看，今(jīn)年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势(shì)要(yào)好于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过(guò)的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人(rén)群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁(cái)员比例(lì)从高到(dào)低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来(lái)看，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比(bǐ)例在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人(rén)口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过(guò)大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业(yè)占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也(yě)贡献了较大规模的(de)失(shī)业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低(dī)15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其他6个服(fú)务行业(yè)吸纳(nà)青年就业(yè)的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知识(shí)密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育(yù)年(nián)限在14年以上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社(shè)会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年(nián)就业流入(rù)的(de)主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的(de)青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例变动与行业平均受教育年限基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业人数/青年(nián)就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的(de)近似替(tì)代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化(huà)或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看(kàn)，批(pī)发零(líng)售(shòu)业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情(qíng)前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程(chéng)度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化(huà)，带(dài)来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国开始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能(néng)仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速(sù)增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分(fēn)青年在校，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月(yuè)统(tǒng)计局(jú)披露的(de)青(qīng)年就(jiù)业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增(zēng)加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动市场，在未来(lái)经济和就业(yè)好转后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分青(qīng)年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随(suí)着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下(xià)降趋势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念(niàn)的(de)两个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动能力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查(chá)，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据(jù)质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根据普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七(qī)普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济(jì)和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告(gào)发布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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