金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月乔布斯为什么把苹果给库克份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一(yī)季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业信贷需求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社(shè)融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非(fēi)企业活期存款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于(yú)乔布斯为什么把苹果给库克让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财产(chǎn)品承(chéng)接(jiē)。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映乔布斯为什么把苹果给库克了(le)企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似居民(mín)加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去(qù)向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特(tè)征反映了居民(mín)端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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