编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火(huǒ)了(le)科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在(zài)公(gōng)募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了(le)山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利用次高(gāo)端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(q尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系uè)定的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的(de)7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的(de)年初(chū)至今表(biǎo)现一般(bān)。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的(de)调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报(bào)和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字(zì)头公(gōng)司达(dá)到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐(qí)划一地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位，其中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数(shù)为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的信息(xī)技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成(chéng)名(míng)的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金全部(bù)涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科技(jì)创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示(shì)，尽管的关联词后面是什么，尽管的关联词表示什么关系ong>黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上(shàng)一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的(de)第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例，可(kě)以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上一(yī)季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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