金融界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行(x科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容íng)将(jiāng)根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署(shǔ)的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(j科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容í)中(zhōng)央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外(wài)投资(zī)者可通过(guò)中国人(rén)民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台(tái)与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外(wài)结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合(hé)约，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金(jīn)结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境(jìng)支付系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不(bù)用于(yú)任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币收支信息(xī)报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进(jìn)行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)明确(què)跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善人民(mín)币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投(tóu)资者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通(科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容tōng)过“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的(de)头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实(shí)性审核相(xiāng)关(guān)工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套(tào)的(de)业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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