财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电动车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯(xùn)近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存(cún)状况，另一(yī)方面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商实际(jì)上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人(rén)造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不(bù)可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个环节的(de)价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(r现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多ì)公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让(ràng)这两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时(shí)代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车(chē)企的(de)三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开(kā现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多i)采就亏(kuī)损(sǔn)。

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