金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答(dá)记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者应(yīng)当将是否签署协议(yì)、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他(tā)受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平(píng)台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国(guó)人(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者rén)民银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得(dé)场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签订客(一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者kè)户清(qīng)算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的(de)交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司(sī)可在境(jìng)内银行开立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中国人民(mín)银(yín)行规定的其他(tā)收一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行应当进行跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确(què)跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相关(guān)的境外投资者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交易到期或(huò)不再继续(xù)参与的(de)，原则(zé)上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行(xíng)办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇(huì)交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需(xū)要向基础设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则(zé)等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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