随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继续(xù)在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅(fú)调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年(nián)持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得(dé)注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出(chū)前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去(qù)几(jǐ)个季度的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更(gèng)多地关注利(lì)好(hǎo)，对(duì)于下跌(diē)的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场对于(yú)新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示(shì)，信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复，经济先是(shì)在(zài)大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环(huán)境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的变化(huà)调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得(dé)我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还(hái)无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信(xìn)心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在一(yī)季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的(de)事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化(huà)短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值(zhí)优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们(men)可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中(zhōng)保持(chí)平和。但(dàn)投(tóu)资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要(yào)保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天(tiān)。

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