本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意(yì)到(dào)，本(běn)周后几个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态(tài)势，本周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二(èr)季度(dù)以来成材消费持(chí)续(xù)低迷，市(shì)场对(duì)“旺(wàng)季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢厂利(lì)润被(bèi)进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走弱开始(shǐ)对(duì)炉(lú)料端价(jià)格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现货价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约价格(gé)。而远月合约开始计(jì)价终端(duān)需求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期(qī)影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求复苏乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原(yuán)料需(xū)求构成(chéng)压(yā)力。”国投(tóu)安信(xìn)期(qī)货高(gāo)级分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于国(guó)内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿石(shí)库存总量矛盾不(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因bù)明显(xiǎn)。港口库存(cún)本周止跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于历(lì)史平均水平，低库存(cún)有望(wàng)成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流(liú)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)二季度将(jiāng)逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同比增(zēng)加，到港压力(lì)将(jiāng)增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续(xù)提(tí)产(chǎn)空间(jiān)有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下(xià)半年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风等(děng)因(yīn)素影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运依然偏低，港(gǎng)口库(kù)存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是(shì)，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前(qián)样本(běn)钢厂的进口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极(jí)端天气(qì)导致4月底5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松，价格中枢(shū)将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估(gū)值水平偏高(gāo)，旺季(jì)后(hòu)面临回调(diào)压力(lì)，维持(chí)逢高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因求或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数(shù)将继(jì)续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围(wéi)扩大，高(gāo)需求对铁(tiě)矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚未有(yǒu)太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压(yā)力得到基(jī)本(běn)释放，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节(jié)奏(zòu)上较为波(bō)折，供(gōng)需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑(yì)后(hòu)扬，后期关键仍是(shì)需求(qiú)复苏(sū)力度。

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