今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准，支(z化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准hī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发(fā)布基(jī)金发(fā)售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央(yāng)企(qǐ)估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本(běn)市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善(shàn)的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑(sù)提供了市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或(huò)更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将(jiāng)安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性(xìng)更明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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