在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金(jīn)都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动(dòng)：一是随着(zhe)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部(bù)分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可(kě)能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资(zī)金(jīn)的(de)净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关(guān)注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也(yě)都(dōu)受到(d悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么ào)资金的(de)追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关(guān)注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么(chū)更多结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立(lì)后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业。

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