分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多方(fāng)面对(duì)重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资产规模较大(dà)或(huò)者投资(zī)者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是(shì)为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机(jī)构(gòu)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统运(yùn)营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗危(wēi)机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的(de)能力水(shuǐ)平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)投(tóu)资运(yùn)作(zuò)指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要(yào)影响，当出(chū)现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会(huì)对风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立风(fēng)险处置(zhì)小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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