金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部(bù)分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文据疲软增加(jiā)美联储(chǔ)政策转向宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走势，白银(yín)表(biǎo)现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综合影响下(xià)，泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续(xù)等白银(yín)行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机(jī)引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议(yì)。

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