美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的(de)做空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道(dào)，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要(yào)数(shù)年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再(zài)次出(chū)现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度(dù)级别演变成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获(huò忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义)在(zài)此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于美联(lián)储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收出(chū)长忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求(qiú)仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行(xíng)业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于高加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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