财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前(qián)仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂(chǎng)商实(shí)际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小企(qǐ)业，尤其是最近(siki老师是哪个大学的？jìn)两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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