本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起(qǐ)式基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕北证50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基(jī)金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的(de)形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价(jià)值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他(tā)上市(shì)板块(kuài)中业(yè)务(wù)相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间。随着市场流(liú)动性的(de)增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月(yuè)内加(jiā)速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续(xù)三年实(shí)现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市(shì)公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两年定开年内回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，不过(guò)正是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的(de)流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差异导(dǎo)致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比(bǐ)公司估(gū)值表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃(yuè)市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优(yōu)质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业(yè)而言是非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预(yù)期的，业(yè)绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季(jì)度(dù)以来北交所(suǒ)出(chū)了(le)不(bù)少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发(fā)布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可(kě)以说(shuō)对这个市(shì)场是加大了呵(hē)护的(de)力度，政策的(de)暖风对(duì)整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较(jiào)多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择(zé)优(yōu)质(zhì)中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为(wèi)新(xīn)兴的股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市场关(guān)注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪(hù)深交易(yì)所明显低(dī)估。随着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成(chéng)部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改革的(de)不(bù)断推进和投(tóu)资(zī)者关注度提(tí)升逐渐得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年(nián)一(yī)季度(dù)的公(gōng)募基金持(chí)仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特(tè)新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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