海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游制造盈(yíng)利增(zēng)速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计(jì)算机和传媒表现亮(liàng)眼；下游消费(fèi)盈利改(gǎi)善幅度(dù)放缓，券商和保(bǎo)险盈利大增。 数(shù)字经(jīng)济归母净利单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)盈利有(yǒu)待改善，其中(zhōng)受(shòu)益(yì)于国(guó)产替代的(de)半导体材料和半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)维(wéi)持较高增速，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低(dī)碳(tàn)经济景气度高位回落(luò)，新(xīn)型电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续提升(shēng)，主(zhǔ)要(yào)受益于储能(néng)的快(kuài)速发展(zhǎn)。

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