金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)相关业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合(hé)法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其(qí)他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在(zài)境内电子交易(yì)平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达(dá)成的(de)交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算所(suǒ送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由ht: 24px;'>送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为(wèi)三(sān)个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急(jí)情(qíng)况下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司将针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以场外结(jié)算(suàn)公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民(mín)币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业(yè)务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的(de)相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务(wù)模式、产品种类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向互换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的(de)境外(wài)投资(zī)者(zhě)可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结送筷子的寓意是什么,送筷子是什么意思 筷子送合作伙伴的寓意和理由算行为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所(suǒ)兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报(bào)告(gào)库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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