金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗(yì)所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期(qī)有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bá邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗i)糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全(quán)国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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