金融(róng)界(jiè)4月26日消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃(rán)油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但(dàn)是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现(xiàn)货(huò)价格下降，近几周现货也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可能的向上驱(qū)动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现货(huò)、投产延(yán)迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目前来看，投产的(de)变数预计不(bù)大；中游(yóu)库(kù)存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈并不存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反(fǎn)弹的驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)是等(děng)待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期(qī)确难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的(de)迹(jì)象，但(dàn)是驱动依旧(jiù)是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表(biǎo)现环比和同(tóng)比上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一(yī)点(diǎn)和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本(běn)补至(zhì)2022年年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存(cún)在压缩原片库存(cún)的可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产销(xiāo)维持在(zài)社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面较高水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还是正套(tào)思路。

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