在华尔街经济学(xué)家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以及何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了(le)解到(dào)，越来越多的专业选(xuǎn)股人士将(jiāng)资金从银行等对(duì)经济敏感的(de)股票中撤出，转而(ér)投(tóu)资(zī)公用事(shì)业(yè)和基本消(xiāo)费(fèi)品等在经济低迷时期被视为具(jù)有弹性的(de)股票。

　　美国银行(xíng)汇(huì)编的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对冲(chōng)基(jī)金已(yǐ)将其周期(qī)性股票(piào)与防御性股票的比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经(jīng)理(lǐ)来说，他们(men)对周(zhōu)期性公司(这些公司的命运(yùn)取决(jué)于商业周(zhōu)期的(de)起伏(fú))的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以来(lái)的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了主动投资领域的(de)悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年(nián)10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元的市(shì)值(zhí)。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策(cè)略(lüè)师(shī)表示，主(zhǔ)动选股(gǔ)者(zhě)“为2009年式的衰退做(zuò)好(hǎo)了(le)准备(bèi)”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股(gǔ)的(de)比(bǐ)例降至近10年低点丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗p>

　　最近对防(fáng)御股的(de)偏(piān)好与去(qù)年不同，当时对(duì)衰退的(de)担忧蔓延(yán)，主动型基(jī)金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人(rén)们(men)相信美联储(chǔ)有能力通过积极(jí)的抗(kàng)通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这(zhè)种乐观情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明，专业人(rén)士持续(xù)看空股市(shì)。在美国银(yín)行(xíng)4月份(fèn)对(duì)基金(jīn)经(jīng)理的(de)最新调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更受青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于图表信号(hào)配置资产(chǎn)的(de)计(jì)算机驱动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波(bō)动性(xìng)目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立场。德意志银(yín)行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而自由裁量(liàng)投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降至一(yī)年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一(yī)部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无选择(zé)，只能在股价上涨时买入(rù)股票(piào)。看空(kōng)者还警告称，持(chí)续数(shù)月(yuè)的股市反弹是不(bù)可(kě)持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点的尝(cháng)试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会促使(shǐ)量化(huà)基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期(qī)的经济(jì)数据和(hé)企业(yè)财报也提振(zhèn)股市。尽管(guǎn)各公司(sī)在本财报季的业绩(jì)超出预(yù)期，但目前来看，这(zhè)还不(bù)足以让美国企业重回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就连美联储(chǔ)官(guān)员也(yě)预测今年(nián)晚些时候(hòu)会出现(xiàn)“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为(wèi)鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而(ér)采取防御(yù)措施，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行(xíng)业(yè)往往在衰退前(qián)的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直到(dào)真正的(de)经济(jì)衰退到来(lái)，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先(xiān)地位通常会在(zài)下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计(jì)，美国(guó)经(jīng)济衰退将(jiāng)从第三季度开始(shǐ)。

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