投资(zī)者(zhě)除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验证(zhèng)以及估值等(děng)因(yīn)素。

　　近期，受益于(yú)人工(gōng)智能主题的(de)热炒(chǎo)，全球(qiú)AI芯片巨头公司(sī)英(yīng)伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新股价(jià)达(dá)397.7美元(yuán)，市值(zhí)超过9800亿美元，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英(yīng)伟达今年股价的强劲表(biǎo)现，带动(dòng)了国内AI投资热。Choice数据显示(shì)，多只云计算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游(yóu)戏ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题的(de)投资能火热多久？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片(piàn)和算(suàn)力的先(xiān)进(jìn)技术，英伟达(dá)公司的股(gǔ)价在近期大涨。5月30日盘中，该公司股(gǔ)价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万(wàn)亿美(měi)元。截至6月(yuè)1日收盘(pán)，其股价回(huí)落(luò)至(zhì)397.7美元，但依旧有望再次突破(pò)万亿美(měi)元的市值。

　　英伟(wěi)达公司在(zài)中国官网宣称(chēng)：“我们在AI和元(yuán)宇宙(zhòu)方面的工作正在改变全球大型行(xíng)业，并将为社(shè)会(huì)带来深远的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。”除了英伟达(dá)公(gōng)司，微软、ADM等科(kē)技公(gōng)司(sī)也加大了AI方面的(de)投资。

　　国(guó)内市场(chǎng)对(duì)于AI行情的关注热情也是持续高涨。Choice数(shù)据(jù)显示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型(xíng)ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这类主题ETF的(de)大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自(zì)动内容生成(chéng)）概(gài)念的(de)热炒有(yǒu)关。涨(zhǎng)幅紧随其后的便是(shì)传媒、云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局(jú)英伟达或相关概念股。交易软(ruǎn)件通(tōng)达(dá)信推出了英伟达概念股，该(gāi)软件信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，相关(guān)概念股(gǔ)一(yī)共包含32家A股上市公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些(xiē)方面(miàn)有业务上(shàng)的合(hé)作。从(cóng)公(gōng)募基金一季度末(mò)的数据来看，部分被(bèi)纳入(rù)重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接持有英伟(wěi)达公司股(gǔ)票的公募(mù)基金主要(yào)集中在(zài)能投资(zī)海外市(shì)场的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据(jù)记(jì)者(zhě)统计，持(chí)有(yǒu)英伟达且基金规模(mó)最高的(de)是广发纳斯达克100ETF，该只基金今(jīn)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头年(nián)一季度(dù)末规模(mó)为147.59亿元(yuán)，跟踪指数(shù)为纳(nà)斯达(dá)克100指(zhǐ)数，前十大重仓股(gǔ)中包(bāo)括苹(píng)果、微软、英伟达(dá)和谷(gǔ)歌(gē)等多(duō)家全球科(kē)技公(gōng)司。

　　主动管(guǎn)理型基金中(zhōng)，持有英伟达且规模最(zuì)高(gāo)的是(shì)广发全球精选，该只基金今年一季(jì)度末规模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)，持(chí)有12.6万股，持仓市(shì)值占净值比例为9.39％。除了(le)英伟达(dá)，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财(cái)基金投研人员郑昕昊告诉《国(guó)际(jì)金(jīn)融报》记者(zhě)，国内AI投资的热潮与微软、英伟(wěi)达(dá)等美股科技股(gǔ)年初(chū)至(zhì)今(jīn)的大涨(zhǎng)有关。

　　郑(zhèng)昕昊(hào)称，年初(chū)以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了(le)投资(zī)，先是宣布将(jiāng)ChatGPT整合入搜索(suǒ)引(yǐn)擎(qíng)Bing，然后又将其(qí)整合进(jìn)Office办(bàn)公套件(jiàn)中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布(bù)向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域(yù)史上规模最大的一笔投(tóu)资。作(zuò)为(wèi)一(yī)站式解(jiě)决(jué)方案的提供(gōng)商(shāng)，英伟(wěi)达公司是今年AI概念(niàn)热潮中的(de)另(lìng)一大赢家(jiā)，该公司今年(nián)一(yī)季(jì)度的业绩远超预(yù)期，AI芯片(piàn)所在数(shù)据(jù)中(zhōng)心业务的营收(shōu)创历史新高，远好于市场预期(qī)。

　　如何把握投资机(jī)会(huì)

　　对(duì)于寻求AI主题投资(zī)机会的投资者而言，英伟达和微软(ruǎn)在内的(de)众多美股科技股公司(sī)是其关注的焦点。

　　“从目(mù)前的产业发展趋势来看，AI应(yīng)用已是科技革命最新(xīn)的突破口。能够率先(xiān)建立(lì)起良好商业模式(shì)的(de)公(gōng)司与掌握(wò)AI应用核心(xīn)竞争力的公司将会成为(wèi)未来最有(yǒu)潜力的大赢家。显然，微软、英(yīng)伟达(dá)已具备这(zhè)些特(tè)质，他们的中长期基本面有所改善。”郑昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故(gù)事看起来很美好，但实际投资中(zhōng)还受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板(bǎn)块(kuài)，受到(dào)资金关注(zhù)，行(xíng)业成交热(rè)度上升(shēng)，从3月中旬一直(zhí)涨(zhǎng)至4月上旬(xún)，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨(zhǎng)并未得到(dào)业(yè)绩的验证，半导体(tǐ)行业(yè)一(yī)季(jì)度整体营收(shōu)同比下降2.9％，净利润同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的跟踪(zōng)，目前全球半导体产业整体仍(réng)处于主(zhǔ)动去(qù)库存阶段，行业并未(wèi)迎来(lái)拐点。在缺乏基本面支撑(chēng)的(de)情况(kuàng)下，4月中旬以来半导体重回弱(ruò)势。最近(jìn)两(liǎng)周，半导体板(bǎn)块(kuài)虽然有(yǒu)所企稳，但也很难(nán)说行(xíng)业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉(sù)记者：“半导体板块回暖的驱动力(lì)主要(yào)来源(yuán)于AI产(chǎn)业的大发展，带(dài)动GPU（图形(xíng)处理器）为代(dài)表的算力芯片业务(wù)快速增长(zhǎng)，美股英伟达的股价表(biǎo)现以及背后的产能扩张(zhāng)信息就是(shì)最好(hǎo)的例证(zhèng)。而从未来的一段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强劲(jìn)有(yǒu)力，且空(kōng)间不可(kě)小视(shì)。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管(guǎn)目前半(bàn)导体(tǐ)产蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头业周期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持和半导体设备(bèi)业绩高增(zēng)长等(děng)利好因(yīn)素支撑下，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)也(yě)不(bù)悲观。

　　站在(zài)投资的(de)角度考虑，秦洪认为(wèi)，虽(suī)然AI产业的发展(zhǎn)趋势(shì)值得期待，但投资需要仔细观察，“就A股的过去经验来看，大热必死、均值回归的规律永不变色，所(suǒ)以投资与产业发(fā)展之间(jiān)存(cún)在着较大差异。在操作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气(qì)亢奋时买入，而是需要在相对低位或调整一(yī)定程度后再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为(wèi)，投资者除了关(guān)注(zhù)AI产业景气、资金情(qíng)绪、政策等(děng)因素外，还需要关(guān)注(zhù)业绩(jì)验证以及估值(zhí)等因素。在具(jù)体投资的时(shí)候要选择掌(zhǎng)握(wò)核心(xīn)技术、真正具有核心竞(jìng)争力的投资标的，确保产(chǎn)业(yè)景气能够反映在未来的业绩上，要避(bì)免没(méi)有(yǒu)业绩支(zhī)持的跟风炒作(zuò)。另外，好的投资标的也要以合适的(de)价格(gé)买(mǎi)入，否则很可能会赚了景(jǐng)气(qì)亏了钱(qián)。最后，投资者(zhě)要做(zuò)好分(fēn)散(sàn)配(pèi)置，不要将资(zī)金全押一个(gè)赛道(dào)。

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