4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强的原因在于国(guó)内(nèi)供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也好于预期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出(chū)苗，减产预(yù)期推动国内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时(shí)间达(dá)到(dào)10天，较(jiào)上(shàng)月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开工(gōng)负荷(hé)及订单(dān)排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分(fēn)企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚(gāng)需采(cǎi)购(gòu)为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明(míng)显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导(dǎo)到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及(jí)出苗带来了(le)不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年(nián)度产量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新(xīn)疆(jiāng)地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再度引发(fā)了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花(huā)种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现(xiàn)货(huò)售卖(mài)价格(gé)。4月份(fèn)国内价(jià)格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存(cún)在(zài)走弱的(de)预期，短(duǎn)期(qī)对(duì)国内棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓(yōu)持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低(dī)居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布(bù)的美(měi)棉周(zhōu)度净(jìng)签天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了(le)对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来(lái)袭(xí)扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内(nèi)棉花价格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外(wài)棉(mián)花(huā)价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基(jī)本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对(duì)于产能(néng)持续扩张的轧花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有望继(jì)续抬升。

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