今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基(jī)金(jīn)经理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了基金(jīn)经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市(shì)场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一(yī)季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基(jī)金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机(jī)行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走(zǒu)出了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端(duān)都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么海(hǎi)、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信(xìn)息更是(shì)年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回(huí)报并(bìng)没有(yǒu)保(bǎo)持去(qù)年底的(de)高仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的(de)市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点(diǎn)将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。而特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么算力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对我国(guó)晶(jīng)圆厂极限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁(cái)对我国先进(jìn)制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季(jì)度(dù)末规(guī)模已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的(de)话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市(shì)场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主(zhǔ)要对对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四(sì)只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视(shì)在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季度(dù)退出兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一(yī)只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配(pèi)置港(gǎng)股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航(háng)信(xìn)息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持(chí)了经济(jì)复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计(jì)算机(jī)、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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