本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成(chéng)已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上(shàng)市(shì)，此后(hòu)走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发(fā)展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高(gāo)新技术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生(shēng)产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōn田井读什么字，畊和耕的区别g)芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的(de)压力显然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年(nián)后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下(xià)子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企(qǐ)业(yè)，设备施工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差(chà)，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的(de)设计能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频(pín)段需(xū)求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移(yí)动(dòng)互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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