今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场做强做优做大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

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　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推动(dòng)央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司上报的(de)中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是(shì)为了(le)避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不(bù)会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也(yě)积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆(lù)续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积(jī)极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素(sù)做进(jìn)一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用(yòng)；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示(shì)，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来(lái)看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央国(guó)企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量(liàng)化(huà)投资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公(gōng)司经营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过(guò)往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占(zhàn)总市值(zhí)比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题上市公司证(zhèng)券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认(rè寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月n)购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和(hé)汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示(shì)今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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