金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法(fǎ)》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议(yì)，待(dài)其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的(de)人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便(biàn)利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机(jī)构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)代理清算(suàn)，并(bìng)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通(tōng)过(guò)场外(wài)结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已(yǐ)成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境(jìng)外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算(suàn)主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资(zī)金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安(ān)排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通(tōng)过境(jìng)内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额(é)每日(rì)不(bù)超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币业(yè)务(wù)相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务(wù)模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外投资(zī)者在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外(wài)投站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所(suǒ)得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为外汇。 站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的p>

　　十二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的交易(yì)报告(gào)库报告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需(xū)另行报(bào)告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)和相关(guān)监管部(bù)门(mén)可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务(wù)规则等(děng)文件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什(shén)么发(fā)展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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