五一长假(jiǎ)期(qī)间，全球市(shì)场(chǎng)并不平静，一场(chǎng)大风暴(bào)即(jí)将到来。

　　美(měi)国(guó)加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒(dào)下的(de)银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行。此前我们多次强调，美(měi)国银行业危机远未结束，只是暂时止血(xuè)而已。现(xiàn)在(zài)来(lái)看，第一共(gòng)和银行又倒下了。随着经济的衰退，银行(xíng)的资产将持(chí)续减值，高(gāo)息又会令(lìng)其成本抬升，银行(xíng)的经(jīng)营将(jiāng)持(chí)续(xù)恶化，新(xīn)一轮银行业危机将再(zài)度爆发。

　　美国债务上(shàng)限问题再度成为焦(jiāo)点，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务规模将于(yú)19日触及31.4万亿美(měi)元的法定限额，财长耶伦呼吁国会(huì)尽快采取行(xíng)动，再次(cì)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，避免政(zhèng)府部门(mén)停摆及可能出现的债(zhài)务违约。当地时间(jiān)4月26日，美国国会众议院投票通过(guò)债务上限法(fǎ)案。这项法(fǎ)案提议(yì)提(tí)高美国(guó)31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务上限，以换取(qǔ)大幅削减政府支出(chū)。该法案规定，联邦(bāng)政府债务(wù)上限将(jiāng)提高(gāo)1.5万亿美元；联邦政府预算年均(jūn)增(zēng)长需控(kòng)制在1％。不过拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫称众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并解决(jué)债务上限(xiàn)问题(tí)。两(liǎng)党在提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)上分(fēn)歧很大，陷入僵局，这加剧了(le)美债违约的风险。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦当地时间5月1日(rì)致函众议院议长麦(mài)卡锡和其他高级议员，她(tā)在信中表示，美国政府(fǔ)可能“最早在(zài)6月1日”发生(shēng)债务违约，这(zhè)将是美国历史上的首次债务违约。高盛(shèng)认为，政府这回付(fù)不(bù)起“账单”的风险恐怕是2011年以来最高(gāo)的一次。美(měi)国政府债(z银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄hài)务已逼近(jìn)31.4万亿美元，而美国去年(nián)国内(nèi)生产总(zǒng)值(zhí)约23万亿美元，这意味着负(fù)债率约达130％。美国一直在玩儿这种借新还旧的把戏，债务雪球越(yuè)滚越大。如(rú)果美元霸(bà)权(quán)仍在，美国可以一直(zhí)这(zhè)样玩儿下去。但当前美元出现信用危机(jī)，全球掀(xiān)起去美(měi)元化浪潮，游(yóu)戏很可(kě)能即(jí)将结束(shù)了。想借新来还旧，但新债没(méi)人买了，也就玩儿不转(zhuǎn)了，最终债务违(wéi)约就只是时(shí)间问题(tí)了。

　　全球经济衰退正在路上，有全球经(jīng)济(jì)“金丝雀”之(zhī)称的韩国，2022年贸易(yì)逆差不仅创(chuàng)下(xià)472亿美元的历史新高(gāo)，而且是自(zì)2008年全球金融危(wēi)机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一(yī)季度韩国出口同比(bǐ)下降12.6％，至1515亿(yì)美元。主要由于芯(xīn)片出口疲软。3月份(fèn)韩国出口较去(qù)年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且为连续第六个(gè)月下降。其(qí)中，占韩国出口五(wǔ)分之一的(de)半导(dǎo)体项目暴减35％，反(fǎn)映(yìng)存储器芯片价格下(xià)跌(diē)，且需求疲乏。此外，3月份韩国(guó)对(duì)中国的(de)出口骤(zhòu)降33％。马斯(sī)克称自己在特(tè)斯拉、Starlink和推特之间，一(yī)个人掌握的实时全球经济数据可能(néng)比(bǐ)任何(hé)人都多，他称温(wēn)和(hé)的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债务危机(jī)，因为信贷会产生周期。有借(jiè)就(jiù)要有还，借钱的时候扩大支出刺激经济(jì)增长，而还钱的时候(hòu)要(yào)缩减支(zhī)出又使(shǐ)得经济下(xià)滑(huá)。在高息背景下，偿债(zhài)成本(běn)上升，资产价格下跌，违约率就将激(jī)增，债务危机就(jiù)将(jiāng)引爆。2008年，全球债务总(zǒng)量(liàng)约为83万亿美元，全球GDP总(zǒng)量(liàng)为64万亿美(měi)元(yuán)，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球债务总量(liàng)达到300万亿美元，GDP总(zǒng)量为101万亿美元，大(dà)约是(shì)全球GDP的3倍(bèi)。也就是(shì)说，当前全(quán)球(qiú)债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是(shì)2008年的2.3倍。因此，本轮金(jīn)融危(wēi)机一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股(gǔ)走势来(lái)看，标普(pǔ)指数(shù)期货(huò)虽然在5月1日再创(chuàng)新高，但次日即大幅回(huí)落，反弹大概率已经结束了。从月线来看，标普(pǔ)指(zhǐ)数是大级别的B浪(làng)平台(tái)型反弹，B-c已(yǐ)经(jīng)走完5浪，即新一(yī)轮C下跌将展开。这将是(shì)月(yuè)线(xiàn)级别(bié)的下跌，幅(fú)度(dù)会很大(dà)。

　　从欧股银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄来看，欧(ōu)洲50指(zhǐ)数局(jú)部出现破(pò)位反抽，5月2日再度中阴创新(xīn)低(dī)，预示见顶的可(kě)能性已(yǐ)经非(fēi)常大。欧股目(mù)前仍处于高位，这一次见顶(dǐng)很可能是(shì)历史(shǐ)性的大顶(dǐng)，未来下跌空间巨大。此前我们(men)已经强烈建议(yì)有权限的(de)投资者做空(kōng)欧股(gǔ)。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油在欧佩克减产后出现大幅反弹(dàn)，但目前(qián)已经再(zài)度掉头向下。截至发文(wén)，WTI原油主力合约已经触及(jí)70美(měi)元，预计3月低点(diǎn)必将不保，年内恐将跌破60美元，而最终则很可(kě)能跌破(pò)40美元。

　　从国内期货的文华商品指(zhǐ)数来看(kàn)，去年11月(yuè)低(dī)点已经被跌破。该指数(shù)自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已经盘(pán)整9个月，一(yī)旦(dàn)下(xià)跌则(zé)杀伤力巨大。本轮下(xià)跌(diē)可看作(zuò)是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或许年内到不了，但也不会距离太远，最终极目(mù)标则(zé)是将跌至2008年的低点附近(jìn)。

　　对于全球空头(tóu)而言，等这个机会已经很久(jiǔ)了，金融危机本轮早就该爆发的，但由于(yú)美联储的(de)无限量QE，危(wēi)机被(bèi)一再推后。但(dàn)该来的总会(huì)来，大放水是一剂毒药，迟到的危机将更加猛烈！本轮危机(jī)将是对全(quán)球的一次暴力(lì)去杠杆，将重建世界经济新秩序(xù)。百年大变局不是说着玩儿的，我(wǒ)们将再度见证历史！

　　你说的金融危机在哪里(lǐ)？怎么还不出现？哪(nǎ)里有什么金融(róng)危机？空头(tóu)一(yī)直都活(huó)在被质疑和嘲笑的阴影下。虽(suī)然多年以来，金融危机一(yī)直(zhí)没有出现，每(měi)当你认为它要出现的时候，最终(zhōng)却发现它还(hái)是没有来，总是(shì)在希望与失望(wàng)中不断轮(lún)回。但无论如何，我一直都相信超越08年的(de)世(shì)纪金融危机一(yī)定会(huì)爆发(fā)，我会像等(děng)初(chū)恋(liàn)一样去等(děng)待它的到来(lái)。

　　你忘了，划过伤口的冷风，在放(fàng)手时刻(kè)眼(yǎn)泪会掉落(luò)。你睡(shuì)了，可(kě)时间它(tā)依然走着；你(nǐ)怕了，恍然(rán)抬头(tóu)梦(mèng)却醒了(le)。你会静默，手握着星火等在至暗时刻；你被击(jī)破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一个一(yī)个(gè)走过，一个(gè)一个错过，一(yī)遍(biàn)一遍来(lái)过(guò)，一次(cì)一次放过，一声一声笑着，一声一声吼着，一(yī)幕一(yī)幕闪(shǎn)着刺痛我。因为享(xiǎng)受着它的灿(càn)烂，因为忍受着(zhe)它的腐烂(làn)。你说别(bié)爱啊(a)，又依依不舍(shě)。所(suǒ)以生命啊(a)，它苦涩如歌。想(xiǎng)不想看花(huā)海盛开？想不想看燕子(zi)归(guī)来？如果都回不来，那么我该为了谁(shuí)而存在？

　　胜利终将属于永不言(yán)弃，对真理执着追求(qiú)的人(rén)。雪崩(bēng)将至，这一次，大空头必将(jiāng)一战(zhàn)封神！

　　一(yī)定要看(kàn)到花(huā)开，你一定等燕子归(guī)来，想着他(tā)们都会(huì)回来，你誓死(sǐ)为了这些而存在……（公 号“中产投资”）

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