尽管周五大(dà)幅反弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日(rì)以来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年(nián)大概率演(yǎn)化为TMT大年 机构(gòu)预计(jì)5月(yuè)见(jiàn)底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高(gāo)点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机(jī)、通信(xìn)、传媒和电子(zi)自年初以来的涨(zhǎng)幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由于今年出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为(wèi)TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调整时(shí)间和幅度(dù)，可(kě)能这一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规(guī)律和(hé)应(yīng)对(duì)策略(lüè)，其(qí)中TMT大(dà)年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。

　　猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么t="TMT迎逢低加(jiā)仓良机！以史(shǐ)为鉴机(jī)构预计后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新(xīn)高，核心(xīn)受益标的一览" src="http://getimg.j猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么rj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109878.png">

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开(kāi)始的时间来看，每年四月份到九、十月份期(qī)间(jiān)会有一波主升。数据(jù)显示，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早(zǎo)。对此(cǐ)，有(yǒu)业猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么内(nèi)人士预计，基本在一(yī)季报披露结束后，假设(shè)按此速度再调(diào)整一段时间(jiān)，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大(dà)概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关注短期维(wéi)度业(yè)绩可能超预期(qī)的(de)AI赋(fù)能消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可(kě)控等(děng)大产业趋势以及政府支(zhī)持力(lì)度(dù)进一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势(shì)，而(ér)往往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年年(nián)初春(chūn)季躁动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按(àn)照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到硬(yìng)件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴随二(èr)季度业绩(jì)窗(chuāng)口期的到来，市场表现将(jiāng)更贴合(hé)业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的(de)判断，并(bìng)建议关(guān)注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部(bù)分消(xiāo)费(fèi)板块，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模(mó)型进行训练/推理的算力载体和基础(chǔ)。数据量和算力(lì)的(de)提升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片(piàn)、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量与价(jià)，给(gěi)相(xiāng)关电子厂商带来了(le)机会。国海证券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于(yú)算力的需求(qiú)将呈现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速度加(jiā)快。建(jiàn)议重点关注景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前述光通信重要环节(jié)，相关(guān)公司将深(shēn)度受益AI带来的增(zēng)量(liàng)需(xū)求(qiú)。建议关注国产光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新(xīn)易(yì)盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件核心供应(yīng)商天孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中(zhōng)同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价(jià)值量(liàng)是普通服务器的价值量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和应(yīng)用的(de)落(luò)地(dì)，市(shì)场(chǎng)对AI服(fú)务器的(de)需(xū)求日益(yì)增加，市场扩容(róng)在(zài)即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科技等(děng)企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对于(yú)相关电子产品，广发(fā)策(cè)略表示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设备打开新成长空(kōng)间(jiān)。此(cǐ)外，东(dōng)海证券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费电子趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐(zhú)步验证，关注消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威视、传音(yīn)控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球(qiú)算力需求爆发式增长的(de)AI服务器产(chǎn)业链，包括工(gōng)业富联、沪电股份、环(huán)旭电子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创(chuàng)维数字(zì)等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消费复苏预(yù)期(qī)强(qiáng)化的(de)智能(néng)手(shǒu)机(jī)产业(yè)链，包括光弘科(kē)技、闻泰科(kē)技、传音控股、顺络电子、东山(shān)精(jīng)密等。

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