大家(jiā)好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股票(piào)混合(hé)来看，截至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度(dù)末(mò)，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股(gǔ)票(piào)混合外，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超(chāo)在一季报称，在一季度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了(le)市场的(de)节奏变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新(xīn)能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了(le)明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实(shí)体行(xíng)业正(zhèng)在(zài)被市场一部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续(xù)可(kě)能成(chéng)为市场最有持续性的(de)一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置获(huò)取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次(cì)出现持续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设备及新能源(yuán)，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计(jì)收益率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱。过去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单(dān)日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间(j幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导iān)在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持力度进(jìn)一步(bù)加大、资本开支增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的(de)改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本(běn)形成(chéng)。本次(cì)大幅调(diào)整(zhěng)主要(yào)还是因为在AI相关(guān)板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述(shù)基(jī)本面风(fēng)险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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