“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布(bù)后，美国(guó)国债价格(gé)盘(pán)中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升(shēng)，对利率前(qián)景更(gèng)敏感的两年期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱(tuō)两周低位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计(jì)未来(lái)两(liǎng)次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体高(gāo)开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯(sī)工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布次日(rì)以来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元(yuán)和(hé)美(měi)债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月美国非(fēi)农(nóng)新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好于市(shì)场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业(yè)人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用(yòng)品(pǐn)生产连续(xù)三(sān)个月就(jiù)业(yè)人(rén)数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数增加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计(jì)会(huì)继(jì)续回升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业(yè)率回(huí)升至4％之前(qián)，预计(jì)还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着(zhe)需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压(yā)力开始降(jiàng)温(wēn)，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落至0.3％符(fú)合(hé)市场预保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱(ruò)，美联(lián)储进一步(bù)加息(xī)的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不(bù)动”是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会(huì)议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随着美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限问(wèn)题落地(dì)，美(měi)债收益(yì)率风险偏(piān)向上(shàng)行(xíng)，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之(zhī)一(yī)是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会议上(shàng)决定进(jìn)一步削(xuē)减石油产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消息意(yì)味着更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴西等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的市场份额，这也让分析(xī)师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开(kāi)始自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)，不过(guò)这些行动都未(wèi)能(néng)止住油(yóu)价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗(luó)斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价(jià)可能会在年底前自行(xíng)回升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩克+会议之前做空原油(yóu)，交(jiāo)易(yì)员永(yǒng)远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部长(zhǎng)们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济和金融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致原油价格(gé)在六(liù)个月内从(cóng)逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期(qī)间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是(shì)因为不(bù)想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克兰需要把(bǎ)这些(xiē)保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话报道(dào)称，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的路线图，否则他将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表(biǎo)示，乌克(kè)兰已经做(zuò)好了(le)加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法(fǎ)国、德国等北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北(běi)约外长会期(qī)间表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应该在(zài)近(jìn)期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国，而(ér)只是希望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了可能(néng)出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场避(bì)险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联(lián)储本月会议或(huò)暂停加息的预期推(tuī)动下，美(měi)元指数回落至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国(guó)5月(yuè)财新PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云南(nán)旱灾(zāi)消息(xī)发酵，后有收储传(chuán)闻，然而(ér)天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行(xíng)情来看，生意社指出(chū)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行情(qíng)分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被破，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而(ér)向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来(lái)，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日。直至(zhì)5月(yuè)月中(zhōng)，收储传(chuán)闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后(hòu)该(gāi)消息始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储(chǔ)为核(hé)心(xīn)展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储(chǔ)的(de)政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的(de)是，对于全球来(lái)说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事(shì)实(shí)：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格(gé)局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对象是国(guó)产全(quán)乳(rǔ)胶（即期(qī)货(huò)交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对(duì)于整个(gè)天(tiān)然橡胶的年产量来(lái)说非(fēi)常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无(wú)影响。但是如(rú)果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不(bù)同了(le)。因为目(mù)前(qián)全年国产(chǎn)全乳(rǔ)的最大(dà)产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估(gū)计在(zài)20万(wàn)—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相(xiāng)当全年交割品产(chǎn)量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会(huì)更(gèng)上一层楼。但是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭(xí) 基(jī)本面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物候条件的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记者，目(mù)前(qián)全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速恢复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全(quán)面(miàn)开割，目前主要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料(liào)价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后(hòu)市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐(zhú)步(bù)上量，南部(bù)产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开(kāi)割(gē)，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历(lì)史降(jiàng)雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高(gāo)级分析师(shī)曹璐表(biǎo)示，目(mù)前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮(lún)胎用原料价(jià)格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性尚(shàng)可。而(ér)内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目前下游外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单(dān)缺(quē)货(huò)现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工(gōng)小(xiǎo)降(jiàng)，个别(bié)企业因内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为控制成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企(qǐ)业产能利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的(de)格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场对今年(nián)的预期过高(gāo)。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以(yǐ)来国内轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映国(guó)内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退(tuì)出(chū)，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现货库存(cún)持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观面保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思主导胶价走(zǒu)势，一方(fāng)面(miàn)中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人(rén)民币(bì)汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进程(chéng)，以及美国银行危机和(hé)美债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下(xià)半(bàn)年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储(chǔ)仍有(yǒu)可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观(guān)面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐(táng)逸(yì)认为(wèi)，“供应端仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区(qū)开割(gē)后产量逐(zhú)渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的(de)数(shù)量(liàng)并不会少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端(duān)没有天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看(kàn)，外需(xū)受海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海(h保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思ǎi)外货(huò)源涌入(rù)国内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压(yā)力。内需方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的(de)逻辑(jí)，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹行(xíng)情(qíng)，但节(jié)后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对低(dī)位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金再次(cì)做多(duō)的意愿。后续(xù)还(hái)需继续(xù)关注(zhù)天气端是(shì)否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删(shān)减）

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