“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一路(lù)”国雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质家(jiā)成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国(guó)家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一(yī)趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍(réng)是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同比的(de)拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路(l雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质ù)”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量(liàng)增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是(shì)绝对量还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据(jù)的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累不足。

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