在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对(duì)公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会(huì)产生二级市场价(jià)格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息(xī)带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在(zài)自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(c为什么福建女人不能娶hǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相(xiāng)为什么福建女人不能娶对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(为什么福建女人不能娶liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内(nèi)经济发展动能要加快转变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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