“一(yī)带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再次验证，当前观察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传(chuán)统观察中国出(chū)口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国(guó)出(chū)口的指(zhǐ)示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者(z网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言hě)产生(shēng)较(jiào)大(dà)背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回落(luò)，不(bù)过(guò)整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言那么如何(hé)去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性(xìng)可(kě)能主要(yào)来自(zì)于存量(liàng)的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能(néng)是(shì)抢占(zhàn)欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速(sù)预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退的时点存在(zài)较大的不(bù)确定性，可能(néng)在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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