中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事项段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么(zú)客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加速了在(zài)境(jìng)内设(shè)立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司(sī)全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的(de)设(shè)立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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