金融界4月27日消(xiāo)息(xī)  顶着“港股白(bái)酒(jiǔ)第一(yī)股”光环(huán)的(de)珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的是开(kāi)盘直接暴(bào)跌16.82%，全(quán)天颓势(shì)尽显，最终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市(shì)值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭(zāo)开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年(nián)金徽(huī)酒挂(guà)牌(pái)上(shàng)交(jiāo)所后，至(zhì)今没有(yǒu)酒企成功上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)是(shì)近7年时间第一只实现资(zī)本(běn)上市的白(bái)酒股，目前(qián)西凤(fèng)酒、郎酒、国(guó)台等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港(gǎng)交所IPO，发售(shòu)价(jià)为(wèi)每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一(yī)手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考虑，此次(cì)珍(zhēn)酒李渡并没有(yǒu)引入基石投资(zī)者(zhě)。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李渡共计引入两轮投资者(zhě)，分别(bié)是有着“华(huá)尔街之狼(láng)”之称的(de)私募股权巨(jù)头KKR和大中华网讯(xùn)。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年(nián)5月分别投资3亿美元、5亿美元，两(liǎng)次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元(yuán)和(hé)13.97港元(yuán)。相较(jiào)于珍酒(jiǔ)李渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间狂砸15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍(zhēn)酒李渡是一家(jiā)致力提供以酱香型为主的次(cì)高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型三大(dà)白酒品(pǐn)类。

　　招股书显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)是中国第四(sì)大(dà)民(mín)营白(bái)酒公(gōng)司，以及中国白(bái)酒行业(yè)中(zhōng)提供(gōng)三种(zhǒng)香型白酒的第三大(dà)公(gōng)司(sī)。2020年到(dào)2022年，珍(zhēn)酒李渡归母(mǔ)净利润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现(xiàn)来看，珍(zhēn)酒李渡的增(zēng)速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛利(lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司(sī)相比(bǐ)也处(chù)于下风(fēng)，“股王(wáng)”贵州茅(máo)台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等企业毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率的直接(jiē)原因之一就是珍酒李渡的(de)“豪(háo)横(héng)”的广告支出(chū)。财报(bào)显示(shì)，2020年、2021年及(jí)2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及经销开(kāi)支(zhī)分(fēn)别为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同(tóng)期分别占公司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元(yuán)。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存(cún)货(huò)分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存(cún)货周转天数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大(dà)部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少针对其(qí)产销(xiāo)失衡的(de)质疑(yí)。

　　吴向(xiàng)东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支(zhī)出，这与珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡创(chuàng)始人吴(wú)向(xiàng)东的操盘(pán)手法密切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是一名白酒行(xíng)业(yè)的老(lǎo)兵。1969年，吴向东出生在湖南醴陵的一个(gè)普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸(mào)学校毕业的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军旗(qí)下新华联集团工作。此(cǐ)后四年，他升(shēng)至(zhì)新华联集团(tuán)董事、董事局副(fù)主席。也是在此，吴向东(dōng)正式(shì)开启了(le)他的白酒事业。

　　在(zài)傅(fù)军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮(liáng)液(yè)旗下川(chuān)酒王的(de)代理权(quán)，仅一年就(jiù)将(jiāng)川酒王销量做到湖南第(dì)一(yī)。川酒王热销之后(hòu)，大量(liàng)仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销商的日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自创白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与(yǔ)五(wǔ)粮液签订了(le)OEM代工协议，这是他(tā)在(zài)白酒(jiǔ)业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴牌代工(gōng)模式，随后，金六福在这一年(n小黄人名字分别叫什么ián)诞生了。

　　2001年，中国(guó)男(nán)足冲进世(shì)界(jiè小黄人名字分别叫什么)杯，媒体将(jiāng)时任男足主(zhǔ)教练(liàn)的米卢誉(yù)为神奇教练和好运福(fú)星(xīng)。深谙营销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来(lái)米卢担任(rèn)金六(liù)福形(xíng)象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中(zhōng)国人的福(fú)酒，金六福。”很(hěn)长(zhǎng)一段时间，金六福的(de)广告(gào)投放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的(de)广(guǎng)告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为(wèi)国民(mín)白酒，高(gāo)峰期一天能(néng)发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的(de)操盘(pán)下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以(yǐ)及(jí)湖(hú)南知名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华致酒行(xíng)、华泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个(gè)产业板(bǎn)块(kuài)。涉足金融、文化旅(lǚ)游、新(xīn)能源、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东(dōng)也(yě)一举(jǔ)成为湖南省(shěng)株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球富豪榜》，吴向东(dōng)以(yǐ)230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在(zài)前不(bù)久的(de)第108届全国(guó)糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛(tán)上，在酒水行业颇(pǒ)为知名的盛初咨询(xún)董事长(zhǎng)王朝成放(fàng)出(chū)“重磅观点”：酒(jiǔ)业整体将长期进入(rù)销量(liàng)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)、收入低增长或0增长、利润低增长的(de)内卷时代，并且很(hěn)可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的(de)分(fēn)水岭，从(cóng)场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消(xiāo)费(fèi)在疫情场景中并(bìng)没有太(tài)受影响，次高(gāo)端(duān)库存(cún)仍未消化，区域酒借(jiè)助(zhù)消费恢复(fù)较快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低(dī)位(wèi)徘徊，一二季度上市公司业绩(jì)会出(chū)现增速放缓(huǎn)和进(jìn)一步分化。

　　第二(èr)，从(cóng)白酒供(gōng)需(xū)-库存周期看趋(qū)势，现(xiàn)在存在三个矛盾(dùn)：一是(shì)产区和(hé)供需的矛盾，大产(chǎn)区都在扩产能，但销量(liàng)在下(xià)降；二是(shì)名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品(pǐn)线，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产生(shēng)矛盾；三(sān)是名(míng)酒(jiǔ)企业渠道重心(xīn)下(xià)移，和地(dì)方酒企(qǐ)的渠道有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的(de)主要是100块钱以下(xià)的价(jià)位带，其(qí)原(yuán)因在于(yú)城市化，大部(bù)分劳动人口从农村(cūn)转移到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变小；超高端从(cóng)5万吨上(shàng)涨到(dào)10万吨，次高(gāo)端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了一组各价格带白酒节前和节后的(de)终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品(pǐn)下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高线次(cì)高端相关产(chǎn)品节前下降(jiàng)41%，节后(hòu)下降20%；300~600元(yuán)次(cì)高端(duān)价格节前(qián)下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节前下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍(zhēn)酒李(lǐ)渡未来走(zǒu)向何方让(ràng)我(wǒ)们拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 小黄人名字分别叫什么