已实现收(shōu)益和(hé)利润有(yǒu)何区别(bié)？4只公募(mù)商品期货基金在一季报中均提及，本期已(yǐ)实(shí)现收益(yì)指(zhǐ)基(jī)金本期利(lì)息收入(rù)、投资收益、其他(tā)收入（不含公(gōng)允价值变动收益）扣除(chú)相关费用和信(xìn)用减值(zhí)损失(shī)后的余额，本(běn)期利(lì)润为本期已实现收益(yì)加(jiā)上本期公允价(jià)值变(biàn)动收益。

　　期(qī)末基金资产净值方面，截至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白银期货LOF资产净(jìng)值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF、建信(xìn)能源化工期(qī)货(huò)ETF、大成有色金属期货(huò)ETF资产净值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份额净值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF也(yě)超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方(fāng)面，报(bào)告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正(zhèng)增(zēng)长，净值(zhí)增长(zhǎng)率为5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF净(jìng)值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额(é)的增减变化(huà)，可以反映出投资者的偏好。从(cóng)份额变动(dòng)来看(kàn)，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净(jìng)赎回外，其他3只商品(pǐn)期货基金均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较(jiào)期初增加(jiā)4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿(yì)份(fèn)，增幅8.50％；大成有色金属期货(huò)ETF份额较(jiào)期(qī)初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF份额较期(qī)初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走出(chū)下跌(diē)行情，华夏(xià)基金认为，主要原因(yīn)有以下(xià)几点：首先(xiān)，美国硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭消(xiāo)息(xī)在资本市(shì)场(chǎng)持(chí)续发(fā)酵，导致了原油以及美豆等大(dà)宗(zōng)商品价格(gé)下(xià)跌，引领国(guó)内豆粕价格(gé)下挫；其次，国内现货供(gōng)应相(xiāng)对充(chōng)裕，由于(yú)加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近(jìn)几个月国内大豆(dòu)到港量(liàng)趋(qū)于增(zēng)加，同时由(yóu)于下游(yóu)提货消极，油厂豆粕(pò)不断累(lèi)库，部分油厂甚至出现(xiàn)胀库现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春(chūn)节前养(yǎng)殖产品集(jí)中出栏，春节后一段时间(jiān)一般是豆粕(pò)需求淡季(jì)，而今年由于生猪价格持(chí)续下(xià)行(xíng)，养殖业复产积(jī)极性(xìng)不(bù)高(gāo)，加(jiā)之非洲(zhōu)猪(zhū)瘟(wēn)疫情偶发(fā)，使得豆粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕成交和(hé)提货量处于(yú)偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运(yùn)作分析，国投瑞银基金(jīn)表示，一季度白银(yín)在初(chū)期两(liǎng)个月处于振(zhèn)荡调整(zhěng)，在(zài)三月份(fèn)又(yòu)很快反弹至年初位置。黄金较白银表现更为强势，金银比价有所抬升。前期走(zǒu)势(shì)主要受制于白银工业属性及美联(lián)储(chǔ)加息(xī)预期升温影(yǐng)响，白银表现出(chū)更高(gāo)的波(bō)动(dòng)性。后期则主要是欧美银行(xíng)业出现流动性危机(jī)，导致避险情(qíng)绪(xù)高涨，也大(dà)幅降低了市场对于美联(lián)储的加(jiā)息预(yù)期。

　　<放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受/p>

　　国投瑞银基金认(rèn)为(wèi)，美联储货币政策调整节(jié)奏与经济衰退(tuì)担(dān)忧继续主导贵金属行情，同时也需关注突发地缘政治、金(jīn)融(róng)体系(xì)的流动性风险(xiǎn)、新兴(xīng)经(jīng)济体债务(wù)风险(xiǎn)等黑天鹅(é)事件的影响。今(jīn)年(nián)以来，美联(lián)储已连续加息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一(yī)次加(jiā)息。随着美(měi)国加息渐(jiàn)入尾声，而(ér)通胀仍处于高位，宏观环境对贵金属(shǔ)相对(duì)有利，贵金属配置价值进一步(bù)提升(shēng)。考虑到白银的高弹(dàn)性(xìng)及金银比价的(de)相对高(gāo)位，建议(yì)择机积(jī)极(jí)配置(zhì)。

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