近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化，注册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化(huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文(wén)化(huà)也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类(lèi)型世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼变更为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼人认为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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