本周，沪综(zōng)指(zhǐ)3400点关(guān)口(kǒu)之(zhī)前虚(xū)晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘(pán)，兔(tù)年(nián)收益消耗殆尽。乐(lè)观来(lái)看，A股下行更多是(shì)受中概股拖累(lèi)，后市下(xià)跌空(kōng)间不大。

　　中概股下(xià)跌(diē)拖累A股急挫阴肖有哪几个生肖strong>

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四，兔年(nián)股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘(yuán)何(hé)急跌？或是(shì)外围股(gǔ)市下跌的风险输入。作为(wèi)同(tóng)股同权的两地(dì)上市(shì)指(zhǐ)数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排(pái)行榜数据显示，截至周(zhōu)四(sì)，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数(shù)周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.阴肖有哪几个生肖7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避(bì)险情绪上升(shēng)，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞(ru阴肖有哪几个生肖ì)士瑞联银(yín)行日前(qián)将中国股(gǔ)票评(píng)级从(cóng)高配下(xià)调为中性。从宏观面看，今(jīn)年(nián)首季，美(měi)国GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季(jì)度为(wèi)4.4％。两大(dà)数(shù)据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减，加息(xī)势(shì)在必(bì)行。英为财情的美联储利率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以来最快(kuài)速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且(qiě)是连续第四个月(yuè)收缩(suō)。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利(lì)缩水，缩表则(zé)令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一(yī)共和(hé)银行股价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的(de)总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较(jiào)去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危(wēi)机频现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团银行股，银(yín)行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商银(yín)行兔年(nián)以来表现抢眼，A股(gǔ)股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁(níng)波(bō)银行(xíng)股价(jià)兔(tù)年颓势，一是二(èr)者虎年最(zuì)后3个月股价(jià)大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体(tǐ)系”开始风行，市场(chǎng)风格(gé)转换。但二(èr)者市(shì)净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳(yáng)。其市盈率和(hé)市净率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深(shēn)京三市(shì)A股的市盈(yíng)率(lǜ)和市净率中(zhōng)位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国企估值回(huí)归市场(chǎng)均值，已是国家资本新战略。国家外(wài)汇局(jú)日前表示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新(xīn)+绩优(yōu)概念(niàn)让其(qí)成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下(xià)跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源自井(jǐng)喷(pēn)式牛市带来(lái)的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放开15只股票的(de)涨(zhǎng)跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年(nián)里，沪指全(quán)年和5月份上涨的年(nián)份分别为(wèi)18次和17次(cì)，二者同时上涨(zhǎng)的(de)年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步(bù)飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了2008年当(dāng)年(nián)下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪(hù)指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股为(wèi)主题(tí)的红五(wǔ)月行情(qíng)能否再现(xiàn)？关键在要看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互(hù)联网(wǎng)指数能否维持强势行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块(kuài)能否企稳(wěn)。该指数(shù)年内跌幅为(wèi)4％，总市(shì)值(zhí)跌至(zhì)5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收(shōu)盘(pán)较周(zhōu)三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成交始终(zhōng)维持在(zài)万亿元(yuán)之上，市场人气并(bìng)未(wèi)退潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回(huí)到(dào)W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使(shǐ)考验(yàn)3200点附近的半年线和年(nián)线关口，下跌(diē)空间亦不大。