分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施(shī)行后，预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系(xì)统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人(rén)提(tí)出了(le)更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额宝货(huò)币、易方达易理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人(rén)需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确(què)风险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投资者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受)。随着资管新规的逐步落地(dì)，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券(quàn)市值不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限(xiàn)资(zī)产的规(guī)模合计不得(dé)超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流(liú)动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

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