自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时(shí)间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估(gū)值匹配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来产业的反(fǎn)应程(chéng)度(dù)，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经(jīng)过了(le)三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业(yè)省公(gōng)布外汇法法令修(xiū)正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管(guǎn)制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替(tì)代(dài)加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体板块回调，资(zī)金也在(zài)加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强的(de)大(dà)宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙(lóng)头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工(gōng)智能新兴(xīng)需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国(guó)泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯(xīn)片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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