今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强做(zuò)优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企(qǐ)投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么等相关领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发(fā)行，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三批(pī)陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不(bù)是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机(jī)构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央(yāng)、国(guó)企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总额(é)占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券(q适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么uàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已(yǐ)经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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