昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基准利(lì)率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美(měi)联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一(yī)步(bù)加(jiā)息。除了(le)大幅(fú)降低加息的(de)可能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特(tè)原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属(shǔ)全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美(měi)国引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经济(jì)灾难(nán)”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上(shàng)限是国会(huì)的(de)一项“基本(běn)责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一(yī)场经济(jì)和(hé)金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提(tí)高，增加未来的投资(zī)成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业(yè)将面临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(běi)京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜(bài)登正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了(le)他们的基本自由挺(tǐng)身(shēn)而(ér)出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这就是我(wǒ)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部(bù)没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激(jī)烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不(bù)支(zhī)持他(tā)参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个(gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期间风控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公布劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，黄金期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边市的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述(shù)品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其(qí)他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金调整系(xì)数根据相应(yīng)股指期(qī)货的交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分(fēn)析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏强的(de)主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致调运(yùn)不(bù)便；四是(shì)“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬(xún)，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季(jì)度去产(chǎn)能不(bù)及预(yù)期(qī)，供应偏(piān)宽松(sōng)是事实。从目(mù)前的(de)存栏以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下半年(nián)市(shì)场(chǎng)不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心状态，供(gōng)应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出栏(lán)均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模化长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心(huà)、集(jí)团(tuán)化方向发(fā)展，而(ér)且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能(néng)”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能(néng)繁(fán)母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见(jiàn)国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引(yǐn)导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需(xū)求(qiú)再次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划(huà)或继续增加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续(xù)回(huí)落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场情(qíng)绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘面(miàn)资(zī)金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态(tài)。不过，市(shì)场预期二(èr)季度(dù)二次育肥缓慢(màn)入场，行情或(huò)好于一季(jì)度。按照官方能(néng)繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪价不具(jù)备持(chí)续大幅上涨的(de)基础条件。在国(guó)家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅(fú)下跌，连(lián)续第(dì)三个交易日(rì)下(xià)滑，并触及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘(pán)面下滑。”国(guó)联期货(huò)农产(chǎn)品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很(hěn)大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大的back结构(gòu)也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求转入淡季以及印(yìn)尼(ní)可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地供需(xū)偏宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期下(xià)降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期(qī)货油脂(zhī)油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比(bǐ)下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在(zài)历史同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随着(zhe)气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国(guó)内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼(ní)次之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区(qū)增产(chǎn)节奏将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的(de)预期(qī)基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期利多因素对盘面(miàn)有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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