自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资(zī)金在(zài)科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的(de)目(mù)光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板(bǎn)块(kuài)投资价值的(de)认可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获(huò)得(dé)资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速保持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年(nián)以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是(shì)优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产(chǎn)业省(shěng)公布外(wài)汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将(jiāng)先(xiān)进(jìn)芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加速(sù)的(de)预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随(suí)着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金也(yě)在加(jiā)速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法，提升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去(qù)化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储芯片的周期走势(shì)，结合(hé)2022年(nián)四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及存储(chǔ毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法)的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传导到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀(zhàng)带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一(yī)些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二季(jì)度及二季度(dù)以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期(qī)触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业(yè)链库存(cún)的(de)时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库(kù)存(cún)加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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