金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所(suǒ)交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给(gěi)方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报(bào)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地区包(bāo)括(kuò)巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主(zhǔ)要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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