财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽(qì)车消费的(de)火热，提升(shēng)消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调(diào)查(chá)的情(qíng)况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模(mó)去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度实际荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人 #ff0000; line-height: 24px;'>荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的(de)库(kù)存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动力电池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前(qián)透(tòu)支(zhī)碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量(liàng)数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带(dài)动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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