在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价(jià)格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年(nián)初以来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gā蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句o)位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回调(diào)，当前估(gū)值(zhí)已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持(chí)续受益(yì)于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药(yào)ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋(qū)势，但市场展现出更(gèng)多结(jié)构性机会，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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