个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地(dì)半年(nián)，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养(yǎng)老金开始进入(rù)为期(qī)一年的试(shì)点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个(gè)试点城市(shì)和地区进行推进。据人(rén)力资源和社会(huì)保(bǎo)障(zhàng)部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与(yǔ)权益产品的紧密(mì)联系和(hé)与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人(rén)养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半年(nián)以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金(jīn)试点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会(huì)更新名录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新(xīn)增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的(de)代销方之一(yī)，证券公司(sī)在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型券商们(men)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的(de)重(zhòng)要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优(yōu)势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前(qián)上(shàng)线(xiàn)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌(pái)照的证券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获(huò)得首(shǒu)批(pī)个人养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理(lǐ)公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基(jī)本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业(yè)务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老(lǎo)基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善(shàn)产品池。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理(lǐ)的角度(dù)看，大(dà)部(bù)分客(kè)户更愿(yuàn)意(yì)在产品货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个人(rén)养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务体系的基础架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的(de)角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户(hù)对于金融(róng)产品的(de)特(tè)征和(hé)策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资(zī)的产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨地(dì)研究每类(lèi)产(chǎn)品的特性(xìng)；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户特点，为(wèi)客户提(tí)供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通(tōng)个(gè)人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存(cún)比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期(qī)投(tóu)资，但如何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择(zé)越多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择已令投资者目不(bù)暇接，如何让投资者选择到适(shì)合(hé)自己的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券公司(sī)的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高(gāo)素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户(hù)甄(zhēn)选适合自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和(hé)资(zī)产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下(xià)相结(jié)合(hé)的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特(tè)色养老金(jīn)基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服(fú)务”企业(yè)员(yuán)工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商业银(yín)行(xíng)的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行高(gāo)管(guǎn)透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列(liè)全(quán)行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服(fú)务平台上仅(jǐn)可查询商业银(yín)行个人养老金业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老金业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资(zī)金账户(hù)和(hé)储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了(le)基金交易业务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券商在推(tuī)广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人(rén)养老金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观(guān)念(niàn)的长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从(cóng)产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周(zhōu)期专业资(zī)配(pèi)服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全(quán)方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客群(qún)的深入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发(fā)大(dà)中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系(xì)统内(nèi)成员(yuán)公司开(kāi)展走进企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时(shí)间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如(rú)今，个人养老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情(qíng)况、产品能(néng)否真正满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为(wèi)了(le)满足养(yǎng)老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为(wèi)券(quàn)商财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核(hé)心方(fāng)向之一。通过(guò)不断完善客户(hù)服(fú)务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内涵(hán)上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示(shì)，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据(jù)国(guó)家政策选择(zé)社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随(suí)着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业(yè)员(yuán)工(gōng)，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势(shì)，具(jù)备一定投(tóu)资(zī)意识(shí)和财务认知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积(jī)极(jí)等不(bù)同风(fēng)险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证券公(gōng)司可以通过(guò)加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合净值的波动，引导客(kè)户持(chí)续参(cān)与养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会(huì)针对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和不同资金体量(liàng)制定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门要求(qiú)的(de)金融机构和金融产品清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的(de)补充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起构建养老金第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式(shì)触达企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站式个(gè)人养老金专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智能科技(jì)和人工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地实现养老(lǎo)投(tóu)资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相关业务负(fù)责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户提供(gōng)专(zhuān)业的(de)、一对一(yī)的(de)养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半年(nián)七成收(shōu)益告(gào)负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品能不能(néng)满足真(zhēn)正的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基(jī)金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的(de)有平(píng)安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的产(chǎn)品应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收(shōu)益特点明(míng)显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每(měi)个类别(bié)很难(nán)做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又(yòu)规避掉该(gāi)类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低(dī)回(huí)撤(chè)对于离退休时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的(de)投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价(jià)比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组合基金(jīn)分为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受(shòu)能(néng)力(lì)选择具体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏好的客(kè)户可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严(yán)格控(kòng)制股票资产(chǎn)仓(cāng)位(wèi)降低产品(pǐn)波(bō)动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老金投(tóu)资的(de)增(zēng)值功能(néng)也(yě)是(shì)一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等(děng)条件(jiàn)，投(tóu)资资(zī)金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够(gòu)承受(shòu)一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可(kě)以(yǐ)配置一(yī)定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产上，实现养老投资的(de)保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人也(yě)认为，个人养老金产品(pǐn)具有(yǒu)一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在资产(chǎn)角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的(de)养(yǎng)老投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业(yè)务积极发展的(de)同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众多的(de)银行等机构相比，券商如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人表示，银(yín)行、券商、基(jī)金独立(lì)销(xiāo)售机(jī)构都可参与(yǔ)到为(wèi)客(kè)户(hù)提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的投资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是增强基(jī)础设施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗围，在(zài)养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外(wài)，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规(guī)划(huà)业务合规性(xìng)，为不同(tóng)的客户(hù)提供基(jī)于(yú)客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人提出，当前(qián)的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在(zài)券商端参与个人(rén)养老金投资，需(xū)要分别(bié)在(zài)银(yín)行端、个税端进(jìn)行(xíng)一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流(liú)程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来(lái)期待能够从政策(cè)端(duān)进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客(kè)户体验；给予券(quàn)商在多(duō)样化个(gè)人养老(lǎo)金品种的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了(le)个人(rén)养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万(wàn)人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一(yī)个月(yuè)的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿(yì)元(yuán)，人均缴费(fèi)低于1000元(yuán)。此(cǐ)外(wài)，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)收(shōu)益(yì)率远低于预期(qī)，是(shì)大多人(rén)不愿意入(rù)金(jīn)的(de)主要原因。而选择开户(hù)的(de)原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了(le)不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人认(rèn)为，这是一(yī)个专业活(huó)，既需(xū)要了(le)解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要(yào)业务人员及(jí)其(qí)所在机构有比较专业(yè)且综(zōng)合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资(zī)管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试(shì)点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占基(jī)本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保(bǎo)人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应不(bù)均衡(héng)的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增(zēng)加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试(shì)点业务(wù)转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的主要保险产品，这(zhè)意味着(zhe)个(gè)人(rén)养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的收(shōu)益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供(gōng)客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务负责(zé)人看来(lái)，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群(qún)储(chǔ)备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念(niàn)，必(bì)须(xū)紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设(shè)计成果(guǒ)，应(yīng)该更(gèng)多的让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利用资本市(shì)场具有良(liáng)好增(zēng)值(zhí)能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以(yǐ)与产品(pǐn)发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设(shè)计出在养老功能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能参与到具(jù)体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参(cān)考(kǎo)部分发达国(guó)家的经(jīng)验，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在(zài)未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直接在开户的(de)时(shí)候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就可(kě)以形成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能(néng)面临的流动性问(wèn)题(tí)，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有限公司总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种金融工具来(lái)解决客(kè)户对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家券商还(hái)发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券(quàn)已(yǐ)根据在(zài)职群体养老(lǎo)规划(huà)的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出(chū)多(duō)层次、多元(yuán)化、个(gè)性(xìng)化(huà)的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极履行养老保(bǎo)障社(shè)会(huì)责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续(xù)卓(zhuó)越的(de)养老规(guī)划(huà)与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆(fù)盖养老收(shōu)益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级(jí)的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职工。<毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗/p>

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分(fēn)省市提供职业(yè)年(nián)金的组(zǔ)合评价(jià)与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询服(fú)务，也计(jì)划结(jié)合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价(jià)系统及研究(jiū)咨(zī)询(xún)服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服(fú)务(wù)体系(xì)均是公司(sī)积(jī)极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已(yǐ)初(chū)步建立了个(gè)人养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务(wù)体系，充分利(lì)用金融(róng)产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更加有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普及度(dù)和客户(hù)认(rèn)识程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了(le)钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如(rú)何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个(gè)先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）启动实施。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和(hé)业务进展情况如(rú)何？从业人(rén)员(yuán)在具(jù)体实操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄(líng)段的群(qún)体会怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据可(kě)知(zhī)，个人(rén)养老金制度经过半年时间的(de)发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化(huà)名(míng)）告(gào)诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有(yǒu)直(zhí)接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户(hù)外(wài)，还(hái)有(yǒu)不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了(le)解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发现，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上(shàng)海地区金融机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她每(měi)年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部(bù)分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)她未来的(de)生活质量，并且放(fàng)进个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后的生(shēng)活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)过(guò)程中确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下药(yào)”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经了(le)解个人养老金业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养老金业务(wù)的开展中感受(shòu)到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益(yì)优势(shì)不明显，目前个人养老金可(kě)以购买的(de)养老储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金四类(lèi)产(chǎn)品，即(jí)使不通(tōng)过个人(rén)养(yǎng)老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收(shōu)益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持(chí)代销(xiāo)公募基金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风(fēng)险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外，还(hái)有一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要(yào)的。

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