一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在新发基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从(cóng)全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投资(zī)部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占(zhà五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方n)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发(fā)ETF个人占五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方比(bǐ)较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪(xù)比(bǐ)较(jiào)积极，新发(fā)产品募(mù)资环境(jìng)比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来(lái)，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方

　　从(cóng)近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表了机构投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合(hé)配置中的(de)一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的(de)投资(zī)机会，受到资(zī)金关(guān)注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展，个人投资(zī)者(zhě)入(rù)市规模激增(zēng)，而在经历(lì)了多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们(men)对于(yú)跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较(jiào)快(kuài)，新的投资领域(yù)带(dài)来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而(ér)逐步获(huò)得个人投(tóu)资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受(shòu)到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来(lái)看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市场。相比(bǐ)个(gè)股来说，ETF的(de)风(fēng)险更(gèng)分散波(bō)动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容(róng)易受(shòu)到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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